三季度业绩大超预期,光模块龙头中际旭创信心十足

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10月28日晚,中际旭创(300308.SZ)发布2022年三季报,今年第三季度,公司实现营收26.34亿元,同比增长30.12%;实现归母净利润3.60亿元,同比增长64.20%;实现扣非净利润3.36亿元,同比增长65.34%。

今年前三季度公司实现总营收68.65亿元,同比增长28.99%;实现归母净利润8.53亿元,同比增长52.21%;实现扣非净利润7.79亿元,同比增长52.42%。为保障新产品开发与技术升级有序进行,报告期内公司持续加大研发投入。今年前三季度,中际旭创研发投入5.61亿元,同比增长59.16%。

今年一至三季度,中际旭创单季度毛利率分别为26.28%、27.28%、29.73%;净利率分别是10.31%、12.81%、13.72%。由此可见,公司盈利水平逐季度稳步提升。报告期内,公司持续推进产业投资和布局,促进产业与资本之间的优势资源互补与整合。

数据中心需求强劲,行业景气依旧

西南证券研报指出,全球IDC企业的下游客户多为云厂商与互联网企业,对光模块的需求量集中在龙头。根据Synergy Research的数据显示,在超大规模运营商中,Amazon、Microsoft、Google、Facebook四家合计占据数据中心的50%以上。受数字经济、元宇宙驱动,北美云厂商资本性支出同比、环比持续加码,将带动光模块厂商营收步入上行通道。

自2020年一季度以来,北美云厂商资本性支出已实现连续10个季度的同比正向增长。2021年,北美云厂商top4资本性支出合计超过1000亿美元,全球数据中心资本性支出超过2000亿美元,增长9%。根据北美top4云厂商2022年的资本性支出指引,上述四家云厂商的资本性支出仍将保持增长。据市场调研机构Dell’Oro Group 预测,2021至2026 年,全球数据中心资本开支将保持10%的复合增速,增至3500亿美元,超大规模云服务厂商的资本性支出在整个市场的份额也会提升。在此背景下,全球云计算市场快速扩张。

最新数据显示,截至2022年上半年,中际旭创海外业务营收达36.23亿元,营收占比达85.63%,而去年海外市场占收入比重为75%。中际旭创表示,海外市场因200G/400G需求多、收入增长较快,而同期国内市场需求增速放缓或下滑,两个市场之间的差异有所扩大。但公司依旧非常看好国内市场,由于公司在国内市场也具有较强竞争力,一旦国内市场需求恢复增长,公司的国内收入占营收比例也会回升。

国内方面,运营商正加快5G建设步伐,积极部署5G基站。根据计划,2022年计划全年新建5G基站60万个,至年底5G基站数量将达200万个,“十四五”期间我国力争基站拥有数达到26个/万人,截至2025年,5G基站总数力争达到360万个以上。据10月27日工信部消息,截至9月末,我国5G基站总数达222万个,比上年末净增79.5万个,占移动基站总数的20.7%。

未来,接入网光模块未来空间广阔,10G PON成主流技术方案。国内市场来看,“双千兆”行动计划、十四五数字经济规划的推出,规划到2025年实现:10G PON及以上端口数从2021年底的500多万个增长至2025 年底的 1200 万个;千兆宽带用户数也扩大近十倍至6000万户。同时,《“双千兆”网络协同发展行动计划(2021-2023年)》对10G PON建设提出了明确的目标要求,到2023年底,10G PON及以上端口规模超过1000万个,千兆宽带用户突破3000 万户。

LightCounting 预测,2023年全球PON光模块市场规模接近16亿美元,复合增速为5%,其中10G PON光模块市场规模约12亿美元。2023年全球5G前传光模块市场预计与2020年基本持平,中回传25G以上光模块市场将增长至80万只/年。根据Omdia的研究报告称,未来五年全10GPON部署将持续增长,至2025年全球千兆宽带用户将超过1.9亿户。

据悉,光模块产品速率每3至5年迭代一次,数通市场快于电信市场。随着通信、计算技术的快速更迭,相关下游应用不断兴起,数据流量持续增长,催生光模块速率的不断提升。

产品推陈出新保持竞争力,三轮回购彰显公司信心

中际旭创相关负责人对银柿财经表示,随着5G、新基建、“数字中国”、“东数西算”的全面启动,叠加数字化转型发展,我国未来的算力提升和数据流量持续高速增长是必然趋势,配套数据中心基础设施持续建设扩容是刚性需求,而ICT设备与光模块是算力网络的基础,要提高网络传输质量,必将促进光模块进行技术迭代更新,从100G速率加速提升至200G、400G和800G等,同时也需要400GZR等相干光模块来解决长距离数据中心之间的互联应用。

目前,相干技术在80km-120km的数据中心互联领域(DCI)已经成为主流方案。据 Dell’oro 的预测数据,到2022年DCI网络市场总量达到50亿美元,而其中包含光模块的光传输网络部分占据最大的市场份额。

中际旭创是全球领先的数据中心光模块供应商,据Lightcounting 发布的2021年光模块厂商排名,中际旭创与Ⅱ-Ⅵ并列全球第一。公司相干技术取得突破,率先导入400G、800G高端光模块,200G、400G产品已实现批量交付,800G产品已完成大客户送样、认证。据悉,泰国工厂目前已经拥有一定规模的产能,在通过海外大客户验厂后即将开始量产400G/200G,专项检查方面表示,泰国工厂的计划产能基本能满足海外大客户的需求。

同时,公司加快产业链纵向与横向的投资布局,投资领域涉及硅光、光电芯片、人工智能、第三代半导体、激光雷达等领域,谋求成为具有国际影响力和领先水平的通信设备制造商。

今年,中际旭创不断推陈出新,发布了硅光芯片800G可插拔OSFP2*FR4和QSFP-DD800DR8+硅光光模块;400G全系列相干产品实现批量发货。同时,针对point-to-point应用,公司推出具有低功耗、高性能、无中继长距离传输的解决新方案——固定波长100G ZR/400G ER/400G ZR QSFP-DD相干光模块;此外,Marvell和旭创科技联合推出首款适用于5G回程和汇聚应用的100G QSFP-DD光模块产品组合;不仅如此,旭创技术研究院还发布了一体化光电芯片EDA设计软件——PIC Palette。

据悉,中际旭创管理层多名成员曾就职于硅谷相关公司,光模块技术经验丰富。此外,公司聘用多名光学领域资深人士,组成全球性光模块专业团队,进一步保证公司在光模块研发领域的领先优势。为实现人才激励与保留,中际旭创针对核心技术人员及高管开展鼓励政策,包括发放超额业绩奖励金和股权激励计划。

值得一提的是,中际旭创今年的第三轮回购计划即将开启。今年上半年,公司合计耗费1.81亿元回购公司6036769股,占公司总股本的0.7549%。9月以来,中际旭创短时间内再连续推出“大手笔”回购方案,合计回购金额上限为9亿元。对此,公司表示,回购股份用于实施员工持股计划或股权激励计划,此举有利于充分调动核心团队的积极性,有效将公司、股东及核心团队个人利益相统一,有利于提高公司凝聚力和竞争力,维护公司在资本市场的形象,促进公司可持续发展。

2022年10月31日 11:31
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